VENTILATION VENDRE Le côté vente et le côté achat de Wall Street sont dépendants les uns des autres - on ne pourrait pas fonctionner sans l'autre. Le côté de vente essaie d'obtenir le prix le plus élevé possible pour chaque instrument financier tout en fournissant la perspicacité et l'analyse. Toute personne physique ou morale qui achète des actions dans le but de la vendre plus tard avec un bénéfice est du côté de l'achat. Les acteurs du côté achat comprennent les gestionnaires de fonds de hedge funds, les entreprises institutionnelles. Les fonds communs de placement et les fonds de pension. Malgré le fait que les investisseurs individuels sont techniquement sur le côté d'achat, le terme est généralement réservé aux gestionnaires de l'argent professionnel. Les market makers sont la force motrice sur le côté de la vente du marché financier. Le marché des changes est le plus grand du monde, avec plus de 5 trillions de monnaies changeantes quotidiennement, à partir de 2016. La vente est dominée par les principales banques multinationales, dirigée par JP Morgan Chase, Citibank, Deutsche Bank et UBS. Les salles de négociation de la Banque sont divisées en deux groupes: les négociants interbancaires, qui achètent et vendent de grandes quantités de monnaie sur place et les marchés de l'avant et les vendeurs, qui traitent avec les clients côté achat. Il s'agit notamment des fonds spéculatifs, des fonds communs de placement et des grandes sociétés. Beaucoup de commerçants interbancaires prennent des positions propriétaires, mais les vendeurs ne le font généralement pas. Marché obligataire Le marché obligataire mondial est le deuxième plus grand marché mondiaux, avec environ 100 billions d'euros en circulation. Les banques d'investissement dominent le côté de la vente, avec le plus grand étant Goldman Sachs et Morgan Stanley. JP Morgan Chase et Bank of America Merrill Lynch combinent les banques commerciales et d'investissement au sein d'une seule société holding. Ces banques souscrivent et gèrent des émissions d'obligations, et bon nombre d'entre elles sont également des courtiers en valeurs mobilières des obligations du Trésor des États-Unis, ce qui signifie qu'elles achètent directement au Trésor des États-Unis. Les banques d'investissement sont très actives, à la fois de négociation et de prendre des positions sur le marché obligataire. Stock Market Le côté de la vente du marché boursier est également dominé par les banques d'investissement. Ils souscrivent l'émission d'actions, prennent des positions propriétaires et vendent aux investisseurs institutionnels et individuels. Vendez des analystes de côté Beaucoup est fait de l'analyste de Wall Street comme si c'était une description de travail uniforme. En réalité, il existe des différences significatives entre les analystes vendeurs et acheteurs. Certes, les deux passent une grande partie de leur journée à rechercher des entreprises et des industries dans un effort pour handicaper les gagnants ou les perdants. Sur beaucoup de niveaux fondamentaux, cependant, les travaux sont tout à fait différents. Autrement dit, le travail d'un analyste de recherche sell-side est de suivre une liste d'entreprises, tous généralement dans la même industrie, et de fournir régulièrement des rapports de recherche pour les clients des entreprises. Dans le cadre de ce processus, l'analyste construira généralement des modèles pour projeter les résultats financiers des entreprises, ainsi que de parler avec les clients, fournisseurs, concurrents et d'autres sources avec une connaissance de l'industrie. Du point de vue du public, le résultat final du travail des analystes est un rapport de recherche. Un ensemble d'estimations financières, un objectif de prix. Et une recommandation quant au rendement attendu des stocks. (En savoir plus sur l'importance de l'information sur le marché et un rôle d'analystes, voir Quel est l'impact de la recherche sur les cours des actions) Dans la pratique, le travail d'un analyste est de convaincre les comptes institutionnels de diriger leur négociation par le bureau de négociation des analystes Ferme et le travail est très au sujet du marketing. Afin de capter les revenus de négociation, l'analyste doit être considéré par le buy-side comme fournissant des services précieux. L'information est clairement précieuse, et certains analystes cherchent constamment de nouvelles informations ou des angles exclusifs sur l'industrie. Puisque personne ne se soucie de la troisième itération de la même histoire, il ya une quantité énorme de pression pour être le premier au client avec des informations nouvelles et différentes. Bien sûr, ce n'est pas la seule façon de se démarquer avec les clients. Les investisseurs institutionnels apprécient les rencontres individuelles avec la direction de l'entreprise et récompenseront les analystes qui organisent ces réunions. À un niveau très cynique, il ya des moments où le travail d'un analyste côté vente est très semblable à celui d'un agent de voyage à prix élevé. Le fait que les entreprises restreignent souvent l 'accès à la gestion par les analystes qui ne tiennent pas compte de leurs analystes en difficulté de donner à la rue des informations utiles (qui peuvent être négatives) et de maintenir des relations cordiales avec la direction de l' entreprise . Les analystes chercheront également à créer des réseaux experts sur lesquels ils peuvent compter pour un flux constant d'informations. Après tout, il va de soi qu'une compréhension plus profonde d'un marché ou d'un produit permettra des appels différenciés. Quoi de plus, tout le monde peut appeler un médecin ou un ingénieur, mais les meilleurs analystes sell sides savent les bons pour appeler (et tout aussi important, ont trouvé un moyen de s'assurer qu'ils prennent le téléphone). Une grande partie de cette information est digérée et analysée afin de ne jamais atteindre la page publique, et les investisseurs prudents ne peuvent pas nécessairement supposer que les analystes imprimés mot est leur sentiment réel pour une entreprise - il est plutôt dans les conversations privées avec buy-side Conversations qui occupent une grande partie d'un jour d'analystes) où la vraie vérité est imaginé pour sortir. La description de l'emploi côté achat Contrairement à la position vendeuse côté analyste, le travail d'un analyste buy-side est beaucoup plus sur le droit de bénéficier du fonds avec des idées de haut-alpha est crucial, tout comme éviter les erreurs majeures. En fait, éviter le négatif est souvent une partie essentielle du travail d'analystes buy-side, et de nombreux analystes poursuivent leur travail à partir de l'état d'esprit de déterminer ce qui peut aller mal avec une idée. (Apprenez à générer des rendements plus élevés tout en gardant le même profil de risque, voir Ajout d'alpha sans ajout de risque.) Au quotidien, les emplois ne semblent pas tous différents. Les analystes buy-side lireont les nouvelles (bien que plus de ses analystes de sell-side que l'analyste de sell-side lirait), traquant l'information, construisant des modèles. Et autrement aller sur l'entreprise d'essayer d'approfondir leur connaissance de leur domaine de responsabilité - tous avec un œil vers faire les meilleures recommandations de stock. Bien que les plus grandes institutions disposent de leurs analystes alloué de manière similaire aux analystes côté vente, les analystes buy-side en général ont des responsabilités de couverture plus larges. Il n'est pas rare que des fonds aient des analystes couvrant le secteur de la technologie ou de l'industrie. Tandis que la plupart des firmes de vente auraient plusieurs analystes couvrant des industries particulières dans ces secteurs (comme les logiciels, les semi-conducteurs, etc.). Alors que de nombreux analystes sell-side essaient de passer une grande partie de leur temps à trouver les meilleures sources d'information sur leur secteur, de nombreux analystes buy-side passent ce temps à essayer de trier les analystes vendeurs le plus utile. Cela ne veut pas dire que de nombreux analystes buy-side ne font pas leurs propres recherches exclusives (les bons toujours faire), mais cela signifie simplement qu'il ya une valeur significative pour un analyste buy-side dans l'élaboration d'une liste de la vraie go - Aux analystes dans leur espace. (En savoir plus sur les carrières disponibles dans Becoming A Financial Analyst.) Les analystes buy-side sont également souvent indirectement responsables d'une rémunération des analystes côté vente. Les analystes acheteurs ont souvent leur mot à dire dans la façon dont les métiers sont dirigés par leur entreprise, et c'est souvent un élément clé de la rémunération des analystes vendeurs. Bien que les analystes vendeurs et acheteurs soient chargés de suivre et d'évaluer les stocks, il existe de nombreuses différences entre les deux emplois. Sur le front de la rémunération, les analystes vendent souvent plus, mais il ya un large éventail et les analystes buy-side à des fonds réussis (en particulier les fonds de couverture) peut faire beaucoup mieux. Les conditions de travail incontestablement inclinent en faveur des analystes buy-side sell-side analystes sont souvent sur la route et travaillent souvent plus d'heures, bien que l'analyse buy-side est sans doute un travail plus pressurisé. Comme le suggèrent les descriptions de poste, il existe des différences importantes dans ce que ces analystes sont réellement payés à faire. Parlant de façon réaliste, les analystes vendeurs sont payés en grande partie pour le flux d'information et d'accès à la gestion (andor haute qualité des sources d'information). La rémunération des analystes buy-side est beaucoup plus dépendante de la qualité des recommandations de l'analyste et du succès global du ou des fonds. Les deux emplois diffèrent également par le rôle joué par la précision. Contrairement à ce que de nombreux investisseurs attendent, les bons modèles et les estimations financières ont moins de poids pour le rôle d'un analyste côté vente, mais peuvent être critiques pour l'analyste buy-side. De même, les cibles de prix et les appels à la vente ne sont pas aussi importants pour les analystes vendeurs que certains médias financiers semblent penser. En fait, les analystes sell-side peuvent être inférieurs à la moyenne quand il s'agit de la modélisation ou stock picks, mais toujours faire bien tant qu'ils fournissent des informations utiles. D'autre part, un analyste buy-side ne peuvent généralement pas se permettre d'être mal souvent - ou du moins pas dans une mesure qui a un impact significatif sur la performance relative des fonds. Les analystes acheteurs et vendeurs doivent également respecter des règles et des normes différentes. Les analystes du côté des ventes doivent passer plusieurs examens réglementaires que les analystes buy-side n'ont même pas à prendre. De même, les analystes acheteurs disposent généralement de règles moins restrictives sur l'actionnariat, les divulgations et l'emploi extérieur, du moins en ce qui concerne les régulateurs (les employeurs ont des règles différentes concernant ces pratiques). Il n'y a aucune vraie valeur à discuter qui a le meilleur, ou plus important, travail entre le sell-side et le buy-side. Lorsque le système fonctionne comme il se doit, les deux sont précieux. Aucun analyste du côté buy-side ne peut espérer couvrir tout et les buy-siders intelligents font un point rapidement de figurer hors qui ils peuvent faire confiance et compter sur dans la communauté sell-side. De même, les analystes dédiés à la vente peuvent généralement plonger plus profondément que les analystes buy-side et vraiment apprendre les tenants et les aboutissants d'une industrie. Pour les lecteurs qui envisagent une carrière à Wall Street, cependant, il est important de comprendre les différences et de poursuivre le cheminement de carrière qui correspond le mieux à leurs compétences et à leur comportement. (En savoir plus sur le dimensionnement d'une carrière en tant qu'analyste des notations et devenir un analyste financier.)
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